Цены на российский уголь в Азии достигли четырехлетнего минимума: причины и последствия

ДОБЫЧА

04 июня 2025 года — Цены на российский энергетический уголь на азиатском рынке опустились до минимальных значений с 2021 года, что создает серьезные проблемы для экспортеров, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на NEFT Research.

Текущие цены и динамика падения

Южный Китай (CFR): $77,5/т (–27,1% г/г, –16,8% с начала 2025 г.).
Индия (CFR): $82,6/т (–25,5% г/г, –13,1% с начала года).
Дальневосточные порты РФ (FOB): $63,5/т (–30,6% г/г, –19,5% с января 2025 г.).

Китай сократил импорт на 12%, до 127 млн т за январь–май 2025 года, переключившись на местный уголь из-за рекордных запасов и госрегулирования. В Индии рост собственной добычи и высокое внутреннее предложение. Увеличение генерации на ГЭС в Турции снизило потребность в угле. Ну а дешевый газ (цена азиатского спот-газа (~$450/тыс. м³) дополнительно давит на угольный.

Кризис рентабельности обусловлен несколькими причинами. Во-первых, нетбэк Кузбасса в дальневосточных портах: –271 руб./т, что делает экспорт убыточным. Во-вторых, значительное увеличение логистических издержек за 4 года — тарифы РЖД на перевозку угля выросли на 103%, порожних вагонов — на 83%. Ну и рост себестоимости добычи в Западной Сибири: +14% с 2021 г. из-за роста цен на топливо, электроэнергию и зарплаты.

Реакция российских компаний на ситуацию предсказуемая: сокращение поставок в Китай и Индию, поиск новых рынков, таких как Южная Корея (тендеры со скидками до 5%), Вьетнам и Тайвань. Также компании обратились за господдержкой (реструктуризация долгов, налоговые каникулы и т.д.).

Падение цен до четырехлетнего минимума ставит под угрозу доходность всей отрасли. Ключевые проблемы — логистика и конкуренция с местными производителями в Азии. Без системных мер (господдержка, новые рынки, снижение издержек) восстановление рентабельности маловероятно. Поэтому как никогда требуется снижение тарифов и оптимизация цепочек поставок. Также увеличение доли коксующегося угля и переход на другие регионы (Африка, Ближний Восток). А балансировка рынка должна повлиять на снижение экспорта и может стабилизировать цены во II полугодии нынешнего года.

Источники: NEFT Research, «Коммерсантъ», отраслевая аналитика