«НОВАТЭК» подвел итоги 2025 года: операционный поток растет, прибыль снизилась из-за разовых факторов

11 февраля 2026 — ПАО «НОВАТЭК», крупнейший независимый производитель природного газа в России, опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год. Документ зафиксировал разнонаправленную динамику ключевых показателей: на фоне снижения выручки и операционной прибыли компания продемонстрировала значительный рост денежного потока и сокращение инвестиционной программы.

Основные финансовые результаты

Выручка от реализации компании по итогам года составила 1 446 млрд рублей, что на 6,5% ниже показателя 2024 года. Этот результат отражает общую коррекцию цен на энергоносители и снижение спотовых цен на газ в Европе и Азии, а также укрепление рубля, оказавшее давление на рублевую выручку от экспортных поставок.

Показатель нормализованной EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий сократился более существенно — на 14,7%, до 859 млрд рублей. Это снижение обусловлено как падением выручки, так и опережающим ростом операционных издержек.

Наиболее заметное сокращение зафиксировано по строке нормализованной чистой прибыли (без учета курсовых разниц), относящейся к акционерам компании. Она составила 207 млрд рублей, что в 2,7 раза ниже рекордного показателя 2024 года (553 млрд рублей). Ключевой причиной такого падения стали разовые неденежные статьи, совокупный негативный эффект которых достиг 301 млрд рублей. В компании не раскрывают детальную структуру этих статей, однако, по экспертным оценкам, они могут включать переоценку отложенных налоговых обязательств или обесценение отдельных активов на фоне изменения макроэкономического прогноза.

Операционный денежный поток и инвестиции

Несмотря на снижение номинальных показателей прибыли, операционная эффективность компании улучшилась. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, выросли на 40,9% и достигли 503 млрд рублей. Это свидетельствует об улучшении качества управления оборотным капиталом и высокой монетизации выручки.

Одновременно «НОВАТЭК» продолжил политику оптимизации капитальных затрат. Денежные средства, направленные на оплату капвложений, сократились на 22,1% относительно 2024 года и составили 150 млрд рублей. Снижение инвестиционной активности может быть связано с завершением крупных этапов строительства на проекте «Арктик СПГ 2» и переносом финального инвестиционного решения по «Мурманскому СПГ» на фоне сохраняющейся неопределенности на мировых рынках СПГ и санкционных ограничений.

Оценка и перспективы

Финансовые итоги 2025 года демонстрируют, что «НОВАТЭК» успешно адаптируется к работе в условиях внешних ограничений. Компания сохраняет способность генерировать мощный свободный денежный поток и контролировать инвестиционный бюджет.

Ключевыми вызовами для дальнейшего роста остаются:

1. Реализация СПГ-проектов. Технологический суверенитет и поиск новых рынков сбыта для «Арктик СПГ 2» являются приоритетом.
2. Налоговая нагрузка. Изменение фискального режима для газовой отрасли (НДПИ, экспортные пошлины) остается фактором неопределенности.
3. Валютные риски. Укрепление рубля продолжает оказывать давление на рублевую выручку от экспорта.

Тем не менее, сильная ликвидность и низкая долговая нагрузка позволяют компании проходить текущий рыночный цикл без потери финансовой устойчивости и сохранять потенциал для долгосрочного развития.

Источник: ПАО «НОВАТЭК»