Прибыль «Роснефти» рухнула в четыре раза: итоги 2025 года

2 апреля 2026 — Крупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть» опубликовала финансовую отчётность по международным стандартам (МСФО) за 2025 год. Цифры оказались шокирующими: чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 73% — с 1,084 трлн рублей годом ранее до 293 млрд рублей. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных «Интерфаксом», предполагал 292 млрд рублей, так что результат оказался даже чуть выше ожиданий.

Выручка компании снизилась на 18,8%, составив 8,236 трлн рублей. Показатель EBITDA уменьшился на 28,3% — до 2,173 трлн рублей. Свободный денежный поток сократился почти вдвое — до 700 млрд рублей, хотя оставался положительным 22-й квартал подряд.

«Идеальный шторм»: что убило прибыль

Глава «Роснефти» Игорь Сечин охарактеризовал ситуацию в отрасли как «идеальный шторм» негативных факторов. В компании назвали несколько ключевых причин обвала.

Высокая ключевая ставка ЦБ стала главным тормозом. Её средний уровень в 2025 году превысил 19%, что привело к резкому росту расходов на обслуживание долга. Усугубило ситуацию и повышение ставки налога на прибыль с 20% до 25%.

К этому добавилось падение цен на нефть и расширение дисконта на российскую марку Urals. Ограничение добычи в рамках соглашения ОПЕК+, а также систематические ограничения со стороны «Транснефти» на приём сырья в трубопроводную систему сократили объёмы поставок. Укрепление рубля дополнительно ударило по выручке экспортёра.

Издержки при этом снижались медленнее выручки — сказалось ценовое давление, в том числе из-за опережающей инфляцию индексации тарифов естественных монополий. Отдельная головная боль — логистика. Как заявил Сечин, фрахтовые ставки на перевозку российской нефти из балтийских портов в Индию в марте 2026 года превысили $20 за баррель — это в десять раз больше, чем стоимость доставки в Европу в начале 2022 года.

Санкционное давление также сыграло свою роль. «Роснефть» и «Лукойл» были включены в санкционные списки США в октябре 2025 года. В компании подчеркнули, что в четвёртом квартале 2025 года им удалось избежать существенных убытков от блокирующих санкций США благодаря заблаговременной минимизации присутствия в недружественных юрисдикциях.

Операционные показатели: добыча держится

На фоне провальной финансовой отчётности операционные результаты выглядят более устойчиво. Добыча углеводородов в 2025 году составила 246,6 млн тонн нефтяного эквивалента, включая 181,1 млн тонн жидких углеводородов и 79,6 млрд кубометров газа.

В четвёртом квартале добыча жидкостей выросла на 2,2% по сравнению с предыдущим кварталом — до 46,4 млн тонн, а добыча газа прибавила 12,4%, достигнув 21,3 млрд кубометров. Эксплуатационное бурение превысило 11,8 млн метров, введено более 3 тыс. новых скважин, почти три четверти из которых — горизонтальные.

Дивиденды: платить будут, но немного

«Роснефть» традиционно направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. По итогам первой половины 2025 года компания уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 11,56 рубля на акцию. Консенсус-прогноз предполагает, что финальный дивиденд за год составит всего около 2,26 рубля на акцию.

При этом компания отчиталась о росте акционерной базы — за год число акционеров увеличилось почти на 170 тыс., достигнув 1,67 млн человек.

Устойчивость: долговая нагрузка под контролем

Несмотря на падение прибыли, «Роснефть» сохраняет финансовую стабильность. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2025 года составило 1,5x — это существенно ниже ковенантных ограничений по кредитным соглашениям.

В компании также отчитались о прогрессе в экологической сфере: площадь загрязнённых земель «исторического наследия» сокращена на 15%, масса нефтесодержащих отходов — на 33%. Показатель частоты инцидентов с разгерметизацией оборудования, повлёкших тяжёлые последствия (PSER-1), снизился на 50% по сравнению с 2024 годом.

Главный вывод из отчётности таков: «Роснефть» продолжает генерировать денежный поток и замещать запасы, но её прибыльность сжимается под давлением внешних факторов, которые компания практически не может контролировать. Санкции, рост ставок фрахта, ограниченные торговые потоки, высокие налоги и жёсткая денежно-кредитная политика Центробанка — вот что определяет сегодня финансовое лицо крупнейшей нефтяной компании России. И в этих условиях ключевой вопрос 2026 года — не объём добычи, а способность удерживать издержки в раздробленной и дорожающей системе экспорта.

Источники: Интерфакс / сообщение ПАО «НК «Роснефть»