Разворот на 180 градусов: нефтяники впервые за пять лет сами заплатили бюджету по демпферу

5 марта 2026 — В феврале 2026 года произошло событие, которого не случалось с 2021 года: российские нефтяные компании не получили деньги из бюджета по топливному демпферу, а наоборот — перечислили в казну 18,8 млрд рублей. Это зеркальное отражение ситуации годичной давности, когда выплаты компаниям превышали 148 млрд. Разбираемся, почему механизм сдерживания цен на бензин вдруг заработал в обратную сторону и что это значит для бюджета.

Демпфер развернулся: кто кому должен

Демпфер — это специальный механизм, который компенсирует нефтяникам часть разницы между экспортной ценой топлива и внутренней. Если экспорт становится выгоднее продаж внутри страны, бюджет доплачивает компаниям, чтобы они не увозили весь бензин за границу и держали цены на заправках под контролем.

Последние пять лет именно так и работало: бюджет исправно перечислял нефтяникам миллиарды. Но в феврале 2026 года картина кардинально изменилась.

По данным Минфина России, нефтегазовые компании заплатили в казну по демпферу 18,8 млрд рублей. В январе того же года они, наоборот, получили из бюджета 16,9 млрд. Для сравнения: в феврале 2025 года выплаты компаниям составляли 148,3 млрд рублей, а по итогам всего 2025 года нефтяники получили 881,8 млрд. Пик пришелся на 2024 год — тогда из казны ушло 1,815 трлн рублей.

Последний раз компании платили в бюджет, а не получали из него, в феврале 2021 года. Тогда сумма была символической — всего 2,8 млрд рублей.

Почему это произошло

Смена вектора означает, что внутренние цены на топливо стали выше экспортных. То есть нефтяникам стало выгоднее продавать бензин и дизель на российском рынке, чем везти его за границу. В такой ситуации механизм демпфера начинает работать в обратную сторону: компании делятся сверхприбылью с бюджетом.

Эксперты связывают это с несколькими факторами. Во-первых, ослабление рубля делает экспортные поступления в валютном выражении менее привлекательными при конвертации в рубли. Во-вторых, срабатывает накопленный эффект от регулирования цен на внутреннем рынке.

Общая картина нефтегазовых доходов

Февральские цифры по демпферу — лишь часть общей статистики нефтегазовых поступлений. В феврале 2026 года они составили 432,3 млрд рублей, что на 10% выше январского уровня (393,3 млрд) . Однако по сравнению с февралем 2025 года (771,3 млрд) доходы упали в 1,8 раза.

Более того, февральский показатель оказался ниже базового месячного объема в 585,5 млрд рублей. Недопоступление нефтегазовых доходов составило 153,2 млрд.

Совокупные нефтегазовые доходы за январь-февраль 2026 года оцениваются в 825,6 млрд рублей — это в 1,9 раза ниже прошлогоднего уровня. Для компенсации выпадающих доходов Минфин продал на внебиржевом рынке валюту и золото на общую сумму 226,8 млрд рублей.

Что говорят эксперты

Аналитики связывают падение нефтегазовых доходов с комплексом факторов. Гендиректор Open Oil Market Сергей Терешкин указывает на динамику нефтяных цен и дисконты Urals к Brent. В конце 2025 года скидка превышала $20 за баррель из-за ужесточения санкций США, что усиливало риски для импортеров российской нефти.

Экономист Павел Рябов отмечает, что на доходах сказывается расширение спредов, нестабильные потоки экспорта, атаки на флот и «экстремально крепкий рубль». По его прогнозам, нефтегазовые доходы по итогам года могут составить не выше 6 трлн рублей при плановых 9 трлн.

При этом в самом Минфине сохраняют оптимизм. Директор департамента доходов Елена Лебединская подчеркивает, что последовательное сокращение доли нефтегазовых доходов отражает структурные изменения: бюджет становится менее чувствительным к колебаниям цен на сырье.

Что дальше

Февральский разворот демпфера — скорее аномалия, чем новая реальность. Вряд ли нефтяники надолго останутся в роли плательщиков: баланс экспортной и внутренней цен очень подвижен. Но сам факт того, что механизм может работать и в обратную сторону, дает бюджету дополнительный инструмент наполнения в периоды, когда мировая конъюнктура складывается не в пользу экспортеров.

Главный риск сейчас — сохранение низких цен на нефть и высоких дисконтов. Если они задержатся надолго, бюджету придется все чаще прибегать к продаже валюты из ФНБ, а дефицит может оказаться выше запланированного.

Источник: Эксперт