Чёрная металлургия на дне: рентабельность рухнула до 2–3%, а заводы сокращают персонал

24 марта 2026 — Российская чёрная металлургия переживает, пожалуй, самый затяжной кризис в современной истории. По протяжённости он уже приближается к 90-м годам, а по глубине падения напоминает 2008-й и 2014-2015 годы. Выплавка стали в январе-феврале 2026 года сократилась на 9,9% по сравнению с аналогичным периодом 2025-го и составила 10,3 млн тонн. В феврале падение достигло почти 12%. Рентабельность крупнейших комбинатов скатилась до 2–3%, а спрос со стороны строительного сектора рухнул вместе с ключевой ставкой, которая всё ещё держится на уровне 15%. Правительство, в свою очередь, дало понять: поддержка будет не для всех, а только для избранных — и только после личного обращения.

ММК: сокращения, остановка шахт и 60% загрузки

20 марта генеральный директор ММК Павел Шиляев сообщил о грядущей оптимизации: управленческий персонал всех уровней сократят на 10%. Причина — ухудшение рыночной ситуации и падение загрузки мощностей. Если в 2025 году комбинат был загружен на 70–80% и балансировал на грани рентабельности, то сейчас показатель опустился примерно до 60%.

«Принято сложное, но экономически обоснованное решение — вывести из работы незагруженные производственные агрегаты. Эта мера затронула практически все предприятия Группы», — пояснил Шиляев.

В рамках оптимизации уже остановлена шахта Чертинская-Коксовая «ММК-Уголь», выведена из строя часть агрегатов «ММК-Метиз», а на Лысьвенском металлургическом заводе введён режим сокращённого рабочего времени. По итогам прошлого года группа ММК получила чистый убыток почти в 15 млрд рублей.

Цифры падения: сталь, прокат, рентабельность

Согласно предварительным данным информационно-аналитической компании «Корпорация Чермет», выплавка стали в России по итогам января-февраля сократилась на 9,9% по сравнению с кризисным периодом 2025 года и составила 10,3 млн тонн. В феврале падение ускорилось до почти 12% — 4,9 млн тонн.

Основная причина — падение спроса и цен на большинство видов продукции чёрной металлургии. Реальный сектор экономики находится в тяжёлом состоянии, строительная активность снижается. Эксперты EVRAZ STEEL рассчитали так называемый Коэффициент здоровья отрасли стального строительства (КЗО). К концу 2025 года он упал до отметки 65,5% — минимума за три года. Это означает, что бизнес сворачивает инфраструктурные проекты. Даже реновация не спасает. Стройка, по сути, встала, остаётся оборонный заказ, но ОПК не может вытянуть на себе всю отрасль.

Средняя рентабельность металлургических заводов снизилась до 9,6% — в полтора раза ниже, чем в более ранний период. Руководитель ММК Виктор Рашников заявил о 2–3% рентабельности, которой удалось добиться в 2025 году, отметив при этом, что для развития чёрной металлургии и инвестиций надо иметь рентабельность 20% и выше.

Ставка душит, строительство встало

Центральный банк не собирается резко снижать ключевую ставку. На заседании 20 марта её опустили ещё на полпункта, до 15% годовых, вернувшись к значениям конца 2023 года. Генеральный директор «Северстали» Александр Шевелёв выразил надежду, что при ставке около 12% через полгода-год можно будет ожидать восстановления спроса.

По оценкам аналитиков «Эйлер», в 2026 году премия на стальной прокат на внутреннем рынке может снизиться примерно на 27% — до около $120 за тонну. Цена проката в пункте отгрузки символически уменьшится на 1%, до примерно $590 за тонну. Для российских чёрных металлургов внутренний рынок в последние годы был более маржинальным на фоне санкционных ограничений на экспорт.

Правительство: поддержка будет, но не для всех

Ассоциация «Русская сталь» (в неё входят «Северсталь», НЛМК, ММК и Evraz) предложила снизить налоговую нагрузку на производителей: пересмотреть параметры акциза на сталь, повысив ценовой порог с 30 тыс. до 43 470 рублей за тонну, распространить акциз на импортёров металлопроката и ввести для них повышенные железнодорожные тарифы на уровне 40–45%.

Однако на совещании по развитию чёрной металлургии в начале марта первый вице-премьер Денис Мантуров высказался однозначно: дополнительная антикризисная поддержка отдельных предприятий должна обсуждаться в индивидуальном порядке с учётом анализа финансовой ситуации конкретных проектов и их социально-экономического значения. В конце прошлой недели замминистра финансов Алексей Сазанов расставил точки над i: поддержка компаний чёрной металлургии не может быть связана со снижением налоговой нагрузки для всей отрасли.

«Если у каких-то металлургических компаний есть серьёзные проблемы, вплоть до закрытия, увольнения людей, то они могут обратиться в подкомиссию при Минфине. Это не будет связано со снижением налоговой нагрузки для всей отрасли», — цитирует Сазанова РБК.

В то время как ММК отчитывается об убытках в 15 млрд рублей и сокращает персонал, совладелец «Северстали» Алексей Мордашов, чьё состояние Forbes оценил в рекордные $37 млрд, продолжает получать дивиденды. Компания не только не снижает выплаты, но и лоббирует налоговые послабления за счёт бюджета, предлагая пересмотреть акциз на сталь и ввести повышенные тарифы для импортёров. Получается парадоксальная картина: частный бизнес хочет закрыть свои финансовые дыры деньгами налогоплательщиков, не отказываясь при этом от привычных дивидендов. Пока простые работники теряют зарплату и рабочие места, акционеры продолжают зарабатывать. И это, пожалуй, самая неприглядная черта нынешнего кризиса.

Мнение экспертов: ставки, стройка и перспективы

Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
Снижение производства связано со слабым внутренним спросом из-за сокращения активности в строительном секторе вследствие высоких процентных ставок, а также с низкой рентабельностью экспорта на фоне укрепившегося рубля и низких мировых цен. Для перелома тенденции необходимо существенное снижение ставок и возобновление льготной ипотеки.

Николай Масликов, аналитик «БКС Мир инвестиций»:
Негативные результаты обусловлены стагнацией ключевых секторов-потребителей на фоне неблагоприятной макроэкономической обстановки. Для разворота тренда нужна перезагрузка строительного сектора и более активное снижение ключевой ставки.

Виталий Малый, начальник управления интегрированных коммуникаций УК ПМХ:
В феврале 2026 года выплавка стали в РФ снизилась на 13% год к году. Около 30% мировой выплавки стали приходится на электропечи. В России выплавка электростали сократилась на 4,6 млн тонн с 2023 года. Фактором роста для России может стать реализация государством инфраструктурных проектов, в частности ВСЖМ-1.

Сергей Маликов, эксперт в области устойчивого развития:
Снижение спроса затронуло практически весь реальный сектор. Бюджет не обеспечен ресурсами для поддержки гражданского сектора. Дополнительная причина — конфликт на Ближнем Востоке, поднявший мировые расценки на морские перевозки. Для восстановления спроса необходимы государственные инвестиции и доступные кредиты с низкими ставками, но первое маловероятно из-за военных действий, а второе станет доступным не раньше 2027 года.

Итог

Чёрная металлургия оказалась в ловушке: высокие ставки душат строительство — главного потребителя стали, рубль остаётся крепким, экспорт нерентабелен, а правительство не готово к масштабным налоговым послаблениям. Компании сокращают персонал, консервируют мощности и надеются, что ставки начнут снижаться быстрее, а государство всё же вспомнит об инфраструктурных проектах. Пока же отрасль живёт по принципу «каждый сам за себя» — и это, судя по заявлениям чиновников, надолго.

Источник: Прометалл/Аналитика рынка