КАМАЗ рухнул в убыток на 43 млрд рублей: что пошло не так
20 апреля 2026 — Чистый убыток ПАО «КАМАЗ» по МСФО за 2025 год составил 43 млрд рублей — это первый годовой убыток автогиганта с 2019 года, когда он был на уровне 1,96 млрд рублей. Для сравнения: в 2024 году компания еще показывала прибыль в 731 млн рублей.
Годовая отчетность, опубликованная 17 апреля 2026 года, зафиксировала ухудшение по всем ключевым показателям. Выручка снизилась на 2,9% — до 382,1 млрд рублей, при этом себестоимость продаж выросла на 7%, достигнув 355 млрд рублей. В результате валовая прибыль сократилась более чем вдвое — до 28,3 млрд рублей.
Операционный результат также ушел в минус: убыток составил 17,1 млрд рублей против операционной прибыли в 22,8 млрд рублей годом ранее. Убыток до налогообложения достиг 45,9 млрд рублей, тогда как в 2024 году компания получила прибыль в этой строке в 3,5 млрд рублей.
Ключевые цифры отчетности КАМАЗа за 2025 год
| Показатель | 2025 год | 2024 год | Изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка | 382,1 млрд руб. | 393,7 млрд руб. | ▼ 2,9% |
| Себестоимость продаж | 355 млрд руб. | 332 млрд руб. | ▲ 7% |
| Валовая прибыль | 28,3 млрд руб. | 61,7 млрд руб. | ▼ 54% |
| Операционная прибыль/убыток | ▼ 17,1 млрд руб. | ▲ 22,8 млрд руб. | — |
| Чистая прибыль/убыток | ▼ 43 млрд руб. | ▲ 0,731 млрд руб. | — |
Источник: отчетность КАМАЗа по МСФО
Долговая нагрузка растет
На фоне падения операционных показателей увеличилась и долговая нагрузка. Долгосрочные обязательства компании за год выросли на 12% — до 176,4 млрд рублей. Краткосрочные обязательства незначительно снизились — с 274,8 млрд до 268,1 млрд рублей.
Финансовые расходы составили 38 млрд рублей против 25,8 млрд рублей в 2024 году, причем основную долю заняли процентные расходы — 35,6 млрд рублей против 20,7 млрд рублей годом ранее. Увеличение процентных выплат связано с высокой ключевой ставкой ЦБ, которая на протяжении большей части 2025 года находилась на уровне 21%.
В самой компании признают наличие финансовых рисков. В отчете говорится, что руководство осуществляет постоянный мониторинг коэффициентов рентабельности и соотношения задолженности к капитализации. Целевой показатель соотношения собственных и заемных средств установлен на уровне 43%, однако в текущей экономической ситуации он может отклоняться от этого значения.
Рынок грузовиков рухнул более чем на 50%
Главная причина убытков — обвал рынка тяжелых грузовиков. По данным аналитического агентства «Автостат», рынок новых крупнотоннажных грузовиков (HCV, от 16 т) в 2025 году сократился на 54% — до 46 905 единиц. Падение спроса ударило и по смежным сегментам: рынок среднетоннажных грузовиков сократился на 44% — до 12 345 единиц.
Продажи самого КАМАЗа упали до 14 478 штук (-16% год к году), однако доля производителя на рынке выросла до 31% (+14%), что позволило ему выйти в лидеры сегмента. В сегменте среднетоннажных грузовиков КАМАЗ занял второе место с 3 529 проданными машинами (-36%), его доля составила 29% (+4%).
Падение затронуло почти все сегменты
Примечательно, что даже внутри компании динамика различается по направлениям. Единственный сегмент, показавший рост, — продажи грузовиков и сборочных комплектов: выручка увеличилась на 6%, до 245,2 млрд рублей.
Остальные направления рухнули:
- Продажи автобусов, электробусов, прицепной техники и автобетоносмесителей — 37,7 млрд рублей (снижение в 1,5 раза);
- Реализация запасных частей — 32,9 млрд рублей (-18%);
- Продажи комплектующих — 27,6 млрд рублей (-24%).
Кто акционеры
Основным акционером КАМАЗа остается госкорпорация «Ростех» (47,1%). Еще 23,54% акций принадлежат ООО «Автоинвест», совладельцами которого, согласно отчетности этой компании, являются генеральный директор КАМАЗа Сергей Когогин (35%), бывший владелец Ступинской титановой компании Николай Тимохин (50%) и гендиректор «Модум-Транса» Дмитрий Артяков (15%).
Ранее среди акционеров также значился немецкий Daimler (15%), но Когогин сообщал в феврале 2024 года, что Daimler вышел из состава собственников, не уточнив, кто стал покупателем его доли.
Прогнозы: «выйти в ноль» в 2026 году
Генеральный директор КАМАЗа Сергей Когогин ранее заявил, что компания не ожидает чистой прибыли в 2026 году и надеется «выйти в ноль». Восстановление рынка грузовиков в текущем году также не прогнозируется.
На фоне падения спроса предприятие в 2025 году временно переходило на четырехдневную рабочую неделю, вернувшись к стандартному графику только в ноябре. Эксперты связывают убытки с сочетанием факторов: падением продаж, ростом затрат на обслуживание кредитов и инвестициями в модернизацию производства. По их оценкам, возвращение к прибыли возможно не ранее 2027 года при условии восстановления рынка и снижения финансовой нагрузки.
Источники: Finmarket.ru, Коммерсантъ
