«Твёрдо стоит на ногах»: почему «КамАЗ» с убытком в 37 млрд балансирует на грани

5 апреля 2026 — В конце марта президент Владимир Путин, открывая движение беспилотных грузовиков по трассе М-12 «Восток», публично поблагодарил руководство и коллектив «КамАЗа»: «Несмотря на известные сложности, „КамАЗ“ твердо стоит на ногах, развивается и участвует в таких крупных, современных проектах, как этот».

Слова главы государства звучали обнадёживающе. Однако финансовая отчётность автогиганта рисует иную картину. По итогам 2025 года чистый убыток «КамАЗа» по РСБУ вырос в 11 раз, достигнув 37 млрд рублей. Годом ранее убыток составлял 3,3 млрд рублей. При этом выручка компании снизилась на 2,5%, до 315,2 млрд рублей. Валовая прибыль и вовсе рухнула почти в 32 раза — с 24,2 млрд до 757 млн рублей.

Кризис на рынке грузовиков

Главная причина — коллапс на рынке тяжёлых грузовых автомобилей. По данным аналитического агентства «Автостат», в 2025 году продажи новых крупнотоннажных грузовиков (HCV, массой свыше 16 тонн) упали на 54%, до 46,9 тыс. единиц. Это минимальный результат за последние пять лет — даже хуже показателей кризисного 2022 года.

Генеральный директор «КамАЗа» Сергей Когогин назвал ситуацию «не просто охлаждением рынка, а коллапсом». В мае 2025 года продажи HCV рухнули на 65% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Наиболее востребованный сегмент — магистральные седельные тягачи — показал снижение на 69%.

Причины системные. Высокая ключевая ставка (большую часть года державшаяся на уровне 21%) сделала лизинг и кредиты для перевозчиков неподъёмными. По оценкам «Автостата», на складах скопилось 30–40 тыс. возвращённых грузовиков, которые лизинговые компании пытаются продать на вторичном рынке, ещё сильнее снижая спрос на новые машины. Дополнительное давление оказал резкий рост утилизационного сбора на импортную технику.

Гора долгов

На этом фоне долговая нагрузка «КамАЗа» достигла критических значений. Процентные расходы компании за 2025 год составили 35,6 млрд рублей против 21,4 млрд годом ранее — рост на 66%. Краткосрочные заёмные средства выросли на треть, до 116,7 млрд рублей. По данным отраслевых телеграм-каналов и открытых судебных документов, общий долг автогиганта приближается к 220 млрд рублей.

Подрядчики, не дожидаясь официальных процедур, массово штурмуют арбитражи. Только за последний год подано минимум пять крупных исков. Показателен иск «Яндекс.Такси»: агрегатор требует с «КамАЗа» 87 тысяч рублей за неоплаченные корпоративные поездки. Сумма смешная для завода, но сам факт суда из-за такси говорит о тотальном дефиците «живых» денег.

Четырёхдневка и поиски выхода

В конце марта пресс-служба «КамАЗа» подтвердила, что с 1 июня компания может перейти на четырёхдневную рабочую неделю. В компании подчеркнули, что это вынужденная мера в связи со «слабыми перспективами роста рынка и давлением остатков завезённой техники китайских производителей». Решение не коснётся подразделений с непрерывным циклом производства, а также подразделений, работающих на гособоронзаказ.

На фоне этих цифр заявления президента о том, что «КамАЗ» «твёрдо стоит на ногах», выглядят по меньшей мере неоднозначно. Да, завод продолжает работать и даже участвует в амбициозных проектах вроде беспилотных грузоперевозок. Да, доля «КамАЗа» на падающем рынке выросла — с 19% до 34%. Но убытки и долги достигли такого уровня, что компания балансирует на грани.

Экономисты называют это эффектом домино: высокая ставка ЦБ добила предприятия, которые привыкли жить в долг. Когда падает крупный производитель грузовиков, по цепочке сыпятся сотни смежников. И государству, вероятно, придётся выбирать, кого спасать, а кому объявить дефолт.

Источники: «Ведомости» / Финмаркет / Ассоциация «БАМАП»